完整筆記?投融資
筆記君邀您回答:
我們?yōu)槭裁催@么拼?
海底撈為什么要做自煮火鍋?
為什么公司很難做大?
一、為什么中國人這么拼
今天跟大家分享《2018年餐飲投融資報告》,通過(guò)過(guò)去5年的投融資數據,一起來(lái)探索我對這10年中國餐飲的思考。
首先,我想分享一下作為一個(gè)創(chuàng )業(yè)者、投資人的一天。
1.我的一天
11月28號,我在我的朋友圈這樣寫(xiě)下:
結束完前一天的分享與溝通,凌晨3點(diǎn)回到了酒店,凌晨4點(diǎn)睡覺(jué),第二天一早來(lái)到公司,團隊已經(jīng)等了我10分鐘了……早餐只能邊開(kāi)會(huì )邊吃了~
12點(diǎn)上半場(chǎng)會(huì )議結束,番茄約的項目方已經(jīng)等了我半個(gè)小時(shí),品嘗著(zhù)項目方的產(chǎn)品,會(huì )議一直持續到下午2點(diǎn)~
然后一分鐘沒(méi)有停,FA(融資中介)團隊一窩蜂涌進(jìn)包間,下午會(huì )議開(kāi)始,一直持續到晚餐時(shí)間~
基金團隊見(jiàn)縫插針和我溝通了幾個(gè)事情~
晚上窄門(mén)課程開(kāi)始了,一口氣講到了11點(diǎn)下課,學(xué)員們開(kāi)始做作業(yè),然后一個(gè)一個(gè)緊密安排窄門(mén)兄弟密室溝通,凌晨2點(diǎn)密室溝通終于結束了,以為可以回酒店休息了~
隔壁依然在開(kāi)會(huì )的FA團隊把我截獲下來(lái),繼續開(kāi)會(huì )……
2.拼盡全力,是為了照亮理想
我去了全球十幾個(gè)國家,發(fā)現沒(méi)有任何一個(gè)國家比中國人更加勤奮。很多人說(shuō),發(fā)展中的國家當然是如此,但是我們看到越南、印度,甚至非洲等一些發(fā)展中國家,依然沒(méi)有中國人那么的勤奮和努力。
那么,努力背后的根源究竟是什么?
《人民日報》大號22號晚上頭條推文,正好解答了這個(gè)主題:為什么這么拼?
為了不改變一切理想,為了改變不理想的一切。這是一個(gè)獎勵拼搏的時(shí)代。因此,不舍晝夜,不辭辛苦,讓不可能成為可能。
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這是我的一天。我想這也是大部分投資人或餐飲人的一天,或者說(shuō),它可能是整個(gè)中國人一天的現狀。
這樣快節奏的一天,是中華上下五千年優(yōu)良傳統之一——勤勞造就的。
3.經(jīng)濟下行,秩序重建,野蠻生長(cháng)的時(shí)代結束了
2015年我創(chuàng )辦“靠譜投”,在公開(kāi)演講時(shí)說(shuō)到“餐飲企業(yè)想上市,不是瘋子就是傻子”,因為三座大山壓頂:財務(wù)無(wú)法核查、稅賦過(guò)高、供應鏈不成熟!
2016年5月1日國家開(kāi)始試行營(yíng)改增(營(yíng)業(yè)稅改增值稅),幫助規范的餐飲企業(yè)降低占營(yíng)業(yè)額3%左右的稅金。
2016年9月,頤海在港交所上市。一系列的餐飲供應鏈服務(wù)平臺出現,開(kāi)始對餐飲行業(yè)底層服務(wù)進(jìn)行優(yōu)化......
2018年,番茄資本正式成立,成為中國第一支垂直的、只做餐飲產(chǎn)業(yè)投資的基金,并與《中歐商業(yè)評論》一起開(kāi)設中國第一個(gè)餐飲IPO成長(cháng)營(yíng),要用10年推動(dòng)中國100-150家餐飲公司上市!
2018年以來(lái)國家相繼出臺了對稅務(wù)更加嚴格的稽查要求;2018年6月22日國家出臺了新的、更加嚴格的食品安全法;2018年7月20國家宣布從2019年1月1日開(kāi)始社保入稅新規......
經(jīng)濟下行,國家更加注重秩序重建,野蠻生長(cháng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。
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二、中國餐飲業(yè)現狀
2018年,我們密切關(guān)注著(zhù)餐飲投融資市場(chǎng),每個(gè)月都通過(guò)“餐飲投融界”(ID:canyintrj)發(fā)布月度餐飲投融資報告,做完2018年餐飲產(chǎn)業(yè)投融資報告,感受到2019年餐飲產(chǎn)業(yè)可能面臨更大的挑戰。
而對于真正的實(shí)力選手而言,可能恰恰是脫穎而出的機會(huì )!
1.2018年中國餐飲產(chǎn)業(yè)投融資現狀
餐飲產(chǎn)業(yè)的投資事件從2015年開(kāi)始進(jìn)入到了一個(gè)相對爆發(fā)的狀態(tài),但2015年以后又開(kāi)始急劇下滑。
從上圖可以看到,2015年以后,雖然行業(yè)投資案例數逐年下滑,但總投資金額仍有所增長(cháng)。
2018年,從截至11月中旬的數據來(lái)看,行業(yè)披露的案例數大幅下滑至361起,但受多起大額事件影響,總披露投資金額672億元人民幣,已經(jīng)超過(guò)2017年的全年投資額。
這也代表著(zhù),所獲得投資的餐飲項目數量越來(lái)越少,但金額越來(lái)越大,資金開(kāi)始向優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚攏。這是餐飲產(chǎn)業(yè)逐漸由分散走向集中的一個(gè)信號。
同樣在餐飲投資機構當中,2014年到2018年,中國餐飲產(chǎn)業(yè)參投機構數量是1200多家,其中主要是以VC和PE為主,所占比例接近七成。
2015年,早期項目的投資機構數量達到了140家,而2016—2018年這三年,都回落到了一個(gè)相對不到一半的數量,但是戰略投資者和天使投資人對早期項目占比增高。
通過(guò)數據我們發(fā)現,專(zhuān)業(yè)的投資機構大多不再關(guān)注早期投資項目,轉而投向后期。而越來(lái)越多的個(gè)人天使和戰略投資機構開(kāi)始進(jìn)入到餐飲投資的早期。所以早期項目可以更多地選擇戰略投資人和天使投資人。
同樣,越來(lái)越多的資金開(kāi)始向好的企業(yè)服務(wù)和供應鏈創(chuàng )新模式集中。
融資過(guò)億的企業(yè)有225家,約半數的企業(yè)融資的金額在2000萬(wàn)以下,其中有22.9%的企業(yè)是500萬(wàn)以下,當然,22.8%的企業(yè)沒(méi)有披露融資金額。
2.宏觀(guān)分析餐飲產(chǎn)業(yè)5大分類(lèi)的投資
整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)投融資的狀況,我們把它分成了五個(gè)大類(lèi)來(lái)進(jìn)行分析:
餐飲品牌、餐飲飲品甜品品牌、餐飲食品品牌、餐飲供應鏈服務(wù)商品牌、餐飲新零售電商品牌。
通過(guò)細分我們看到,餐飲供應鏈及服務(wù)商披露的案例是最多的,投資金額也幾乎占到了半壁江山。
餐飲供應鏈服務(wù)商的案例占到了32%,餐飲品牌占到了20.3%,飲品品牌占到9.5%,后兩者加起來(lái)占到整個(gè)數量的29.8%。
餐飲新零售與餐飲電商占到了20.9%。餐飲食品品牌占得比較少,占到17.2%,金額比較大。
餐飲供應鏈及服務(wù)商,除了數量排行第一之外,它的金額占到50%以上。而我們看到餐飲食品品牌,它們雖然數量只占到17.2%,但是金額卻占到28.2%,雖然數量少,但是金額大。
餐飲品牌和飲品甜品品牌的融資數量高達29.8%,但是融資金額加起來(lái)卻只占到8.3%。
因此可以看到,資金的主體主要是在餐飲供應鏈服務(wù)商和食品品牌,而傳統的餐飲品牌和飲品品牌所占金額比例和數量比例都相對較低。
通過(guò)數據我們可以看到,資本對純餐飲品牌的投資興趣在下降,對具備食品屬性、零售屬性的新餐飲更感興趣,對餐飲供應鏈服務(wù)企業(yè)更有興趣。
我們在跟部分投資機構進(jìn)行交流的過(guò)程當中,他們明確表示,2019年基本不看餐飲品牌,只看餐飲供應鏈和新零售。
其中包括像今日資本和2018年投資餐飲最多的高榕資本,他們都有這樣明確的表態(tài)。
從投資的地域來(lái)看,投資案例更多發(fā)生在北京、上海、廣東、浙江、江蘇、福建六個(gè)地方,占到投資總金額的近80%。
從投資金額來(lái)看,也更多在北京、上海、浙江、廣東、四川、福建、河南這些地方,占到了整個(gè)金額的92.8%。
通過(guò)資金的流向,我們建議餐飲創(chuàng )業(yè)在北京、上海、廣東、浙江等這幾個(gè)省,這樣更有機會(huì )拿到資本。
以上為宏觀(guān)角度餐飲產(chǎn)業(yè)的業(yè)態(tài)。
3.微觀(guān)分析餐飲產(chǎn)業(yè)5大品類(lèi)投資
那么接下來(lái)從微觀(guān)的角度,深度分析下餐飲產(chǎn)業(yè)的五大品類(lèi)。
① 餐飲品牌的投資
從餐飲品牌的投資金額來(lái)看,基本為一高一低:2014年高,2015年低,2016年高,2017年低,2018年高;餐飲品牌的投資的數量來(lái)看,2015年有145個(gè)達到一個(gè)峰值后,逐年遞減,到2018年披露的數量只有46個(gè)。
所以2019年會(huì )是怎樣子呢?
從這個(gè)角度來(lái)看,結合投資機構融資困難現狀和整體經(jīng)濟下行等情況,2019年對餐飲品牌投資可能并不樂(lè )觀(guān)。
基本很多的餐飲投資機構已經(jīng)不投純餐飲品牌。
像真格基金在過(guò)去投資的26個(gè)餐飲項目當中,絕大部分是餐飲品牌。但是在2018年的投資當中沒(méi)有一個(gè)餐飲品牌,更多的是餐飲新零售和餐飲供應鏈平臺。
包括像今日資本,過(guò)去投資了很多餐飲品牌,但是同樣,徐新在內部也明確表示對餐飲品牌的投資開(kāi)始呈放棄狀態(tài)。
包括我們在這次的項目披露當中,可以看到有一家機構叫高榕資本,它在2018年的投資數量是最多的。但是它也已明確表示,在2019年將會(huì )減少對餐飲品牌的關(guān)注,轉而更多地投向餐飲供應鏈項目。
所以我給整個(gè)餐飲品牌的建議是,基于整個(gè)經(jīng)濟下行,再加上資本本身對餐飲品牌不太看好,所以2019年發(fā)展要更為保守,現金為王,在資金不充裕的前提下,不要做大舉擴張,融資時(shí)降低估值預期,盡可能不接受對賭。
再把餐飲品類(lèi)細分來(lái)看,小吃快餐仍然是投資案例和投資金額最集中的地方,其次是正餐和火鍋。
小吃在2014-2018年,總共有329起的投資事件,金額也高達95億人民幣。正餐是一個(gè)超大的品類(lèi),但整個(gè)正餐只有22起投資,而火鍋這樣一個(gè)單品類(lèi)就包含20多個(gè)投資事件。
小吃快餐仍然是餐飲品類(lèi)投資的首選。大家如果想獲得融資,就要考慮如何像小吃快餐一樣,能夠更加快速規?;l(fā)展。
以上30多個(gè)關(guān)于小吃快餐獲得投資的案例就可以說(shuō)明,例如煌上煌、老鄉雞、麻辣誘惑等。
② 飲品和甜點(diǎn)品牌的投資
除了餐飲品牌之外,飲品和甜點(diǎn)品牌整體的投資規模也呈增長(cháng)趨勢。
飲品甜點(diǎn)品牌在2014年只有1個(gè)億,2015年是3個(gè)億,2016年15個(gè)億,2017年是18個(gè)億,到了2018年有33個(gè)億,逐年都在遞增。
預計2019年也將會(huì )遞增,包括投資的數量:2014年是20個(gè)、2015年40個(gè)、2016年47個(gè)、2017年高達78個(gè),2018年稍微有些回落。
整體來(lái)看,咖啡類(lèi)、茶飲料、甜點(diǎn)類(lèi)投資金額均呈增長(cháng)趨勢。
從截至2018年11月中旬的數據看,在各品類(lèi)投資案例數下滑的情況下,受瑞幸咖啡、喜茶、奈雪茶、幸福西餅等多起大額事件影響,投資金額較往年仍有大幅增長(cháng)。
③ 餐飲供應鏈和服務(wù)商的投資
從投資金額看,餐飲供應鏈及服務(wù)商領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先,達到1444億元人民幣,基本是四個(gè)細分領(lǐng)域的投資額總和。資金向餐飲供應鏈服務(wù)商傾斜。
餐飲供應鏈整體投資2017-2018年明顯下降,但總量依然很大,總投資事件769起,披露總投資金額約1444億元人民幣。
餐飲O2O平臺獲投金額最高,高達1166.88億元人民幣,占整個(gè)餐飲供應和服務(wù)商領(lǐng)域獲投額的80.8%;其次是餐飲供應鏈,餐飲供應鏈獲投案例最多,披露事件247起。
金額越高,越接近解放戰爭;數量越多,越代表農民起義。
凡是金額高的地方,這場(chǎng)戰爭也快要結束了,在整個(gè)餐飲O2O的領(lǐng)域,這樣高的金額接近于解放戰爭了,就不要有太多的考慮了。
數量集中的地方往往是農民起義,這場(chǎng)戰爭才剛剛開(kāi)始,雖然數量多,但是金額卻比較小。
供應鏈中的食品安全企業(yè),以米柚科技、溯源鏈為代表,我們也列舉了8家獲得投資企業(yè)的代表。食品安全領(lǐng)域需求巨大,建議投資人可以多關(guān)注。
番茄資本在2018年和2019年的整個(gè)投資重心,也會(huì )重點(diǎn)關(guān)注餐飲供應鏈和食品安全。
④ 餐飲新零售與電商的投資
2014-2018年餐飲新零售與電商領(lǐng)域披露總投資事件502起,披露總投資金額約394.65億元人民幣。
其中,2015年是投資案例數最多的一年,達到137起;2018年投資金額創(chuàng )下新高,達到112.15億元人民幣。
餐飲新零售與電商成為了主流資本追逐的新寵。
4.TOP10餐飲投資機構的分析
在過(guò)去一年里,我們的FA團隊嘗試與超過(guò)1000家有過(guò)餐飲產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)歷的投資機構進(jìn)行連接和數據互動(dòng),統計了投資餐飲產(chǎn)業(yè)項目數的TOP10和金額TOP10,正是他們推動(dòng)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步。
本次報告的Top10投資機構和2017年之前我們統計的數量相比,有幾個(gè)很明顯的機構可以關(guān)注,一個(gè)是高榕資本,一個(gè)是阿里巴巴,還有騰訊、順為、元璟和高瓴資本。
我們發(fā)現一些大的機構開(kāi)始進(jìn)入到整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)來(lái),并且他們帶著(zhù)大額的資本進(jìn)入。
其中高榕資本,是今年闖到前面來(lái)的,在去年的報告當中,我們沒(méi)有看到高榕資本在餐飲產(chǎn)業(yè)的布局。
它所投資的項目包含餐飲品牌、餐飲甜點(diǎn)品牌,還有新零售品牌、供應鏈服務(wù)商品牌,涉獵到整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè),幾乎是全產(chǎn)業(yè)??偣餐顿Y了九家餐飲企業(yè),金額大小不一,小則300萬(wàn),多則達到數千萬(wàn)。
排在第二位的是紅杉資本,在2018年對餐飲產(chǎn)業(yè)的布局開(kāi)始增加,總共投資了8家企業(yè),基本上投資的領(lǐng)域是餐飲的新零售方向及供應鏈服務(wù)商,投資金額也都比較大。
同居第二位的是番茄資本,投資的金額相對比較小,當然也有大額。是全領(lǐng)域都有涉獵,最小的有數十萬(wàn),最高的有高達9500萬(wàn)的項目。投資的品牌主要以餐飲品牌、食品安全和餐飲供應鏈、服務(wù)商品牌為主。
2018年IDG在餐飲產(chǎn)業(yè)的布局也比較多,主要參與了餐飲新零售和供應鏈品牌,過(guò)去2014年到2017年總共投資26個(gè)餐飲項目,主要是以餐飲品牌為主。
2017年以前,真格基金的投資基本上是以餐飲品牌為主,過(guò)去投資的26個(gè)項目中也鮮有獲得大的成功。
今年,真格基金的投資風(fēng)格發(fā)生了一些變化,主要是以新零售和食品品牌為主。在這個(gè)過(guò)程當中幾乎沒(méi)有純餐飲品牌,除了湯先生,帶有一定的餐飲品牌的屬性之外。
很顯然,他們已經(jīng)吸取了經(jīng)驗,投資的餐飲基本上是以餐飲新零售和類(lèi)食品的餐飲品牌為主。
同樣,阿里巴巴也開(kāi)始進(jìn)入到整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè),在整個(gè)印度,它布局了兩家公司,一個(gè)是印度版大眾點(diǎn)評平臺Zomato,另一個(gè)是印度生鮮食品電商平臺Bigbasket。阿里投資的依然是以新零售和餐飲供應鏈服務(wù)商為主。
跟阿里巴巴數量保持一致的是絕了基金。它是由絕味和餓了么共同出資成立的。它們在整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)布局的野心是比較大的,除了他們披露的這些項目之外,事實(shí)上還有很多未被披露的項目。
我們通過(guò)披露的排名可以看到,絕了基金核心投資的都是餐飲品牌,是一只純餐飲產(chǎn)業(yè)的基金,這跟它整個(gè)企業(yè)的戰略屬性有關(guān)系。
接下來(lái),高瓴資本也進(jìn)入到了前十。高瓴資本投資了5個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)品牌,餐飲品牌、食品品牌、餐飲新零售、供應鏈服務(wù)商幾乎全面覆蓋,投資的金額都比較大,主要是中后期為主,所以高瓴資本不管你是什么,它更多關(guān)注的是相對成熟的獨角獸企業(yè)。
去年我在做報告的時(shí)候,就披露過(guò)高瓴資本和海底撈旗下的優(yōu)鼎優(yōu)共同成立了優(yōu)鼎優(yōu)投資,然后也投資了數個(gè)項目,雖然表現并不太好,但是高瓴本身的投資項目表現是不錯的。
還有元璟資本,元璟資本同樣投資四個(gè)項目,對其中一個(gè)項目進(jìn)行了兩輪的投資,最低的是50萬(wàn),最高的高達3000萬(wàn),主要聚焦在餐飲新零售和供應鏈服務(wù)商領(lǐng)域。
騰訊在2018年對整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)布局也開(kāi)始增加,金額也比較大,他們投資的美團點(diǎn)評、每日優(yōu)鮮、便利蜂和易酒批,基本上也是在餐飲新零售領(lǐng)域。
順為資本的投資基本上聚焦在餐飲供應鏈領(lǐng)域,其中也有一個(gè)餐飲品牌“關(guān)茶”投資了700萬(wàn)。
以上就是餐飲產(chǎn)業(yè)投資的Top10。
我們發(fā)現,在投資Top10中,高榕資本、番茄資本和絕了基金是以餐飲品牌和飲品品牌投資為主,而其他基金更多的重心是在餐飲新零售、電商、供應鏈、服務(wù)商領(lǐng)域。
所以,大家在選擇資本上可以有一些偏重。
餐飲產(chǎn)業(yè)Top10投資機構,投資金額排在第一位的是阿里巴巴,它在整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)下手是最重的,如果加上阿里巴巴并購的話(huà),那么金額將會(huì )接近200億。
再加上通過(guò)餓了么與絕味共同成立的絕了基金所做的投資,那么,無(wú)論是金額還是數量,阿里巴巴在餐飲業(yè)的投資都是排在第一位的。
第二是老虎基金,老虎基金是非常知名的并購基金,它參與了兩個(gè)項目,一個(gè)是美菜網(wǎng),一個(gè)是每日優(yōu)鮮,金額都非常大。
第三是高瓴資本,它憑借幾個(gè)項目,投資金額高達30億。
5.餐飲投資退出的分析
接下來(lái),我們來(lái)說(shuō)說(shuō)餐飲退出的狀況。
2014年到2018年餐飲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,披露的退出事件有199起,退出金額約2175億人民幣。為什么會(huì )有這么高的金額?
2015年披露的53起退出案例,是退出事件最多的一年,但金額卻很低。2017年的退出金額還是極低的,只有數百億,但到2018年卻高達2000多億,原因在哪里?
2018年受美團點(diǎn)評港股IPO事件影響,行業(yè)退出的金額創(chuàng )下歷史新高,其中包括騰訊、紅杉中國、高瓴資本等在內的30多家機構實(shí)現退出。
2018年以前,中國餐飲產(chǎn)業(yè)共披露有36家企業(yè)IPO上市,涉及退出機構有103家,退出金額2126億人民幣;其次是并購退出,退出事件51起,數量更多,涉及被并購企業(yè)19家,退出機構35家,退出金額41.51億元人民幣。